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网上哪里赌博比较正规 ,春节过后,国内大宗商品整体氛围偏空,豆粕也不例外,指数跌幅已近10%。除了宏观因素外,供应格局和增产预期仍是豆类关键的影响因素。目前美豆逐渐跌至去年8月底形成的阶段性低点,而当前时间点直至夏季结束又值天气市时间窗口。因此,未来一段时间豆粕仍不乏反弹行情,只不过从大周期来看,其偏空格局将长期存在。

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正规赌博十大平台排行 ,豆类表现为增库存态势

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澳门网上正规赌场平台澳门十大赌场官方网 ,影响农产品价格变动的主要因素是供需结构,目前豆类供应压力仍偏大,需求端的支撑则稍显乏力。从供应端来看,首先,巴西大豆产量已被各机构上调至创纪录高位水平,其中巴西分析机构Safras
Mercado公司预测值为1.115亿吨,比去年产量提高14.8%;其次,美国农业部3月底在种植意向面积报告中将美豆新作面积调增至有史以来最高水平8950万英亩,而单产是按48蒲式耳/英亩的趋势线水平计算得出的,如果天气没有大的异常,单产较去年52.1蒲式耳/英亩直接下滑10%的概率很小,继续上调的可能则非常大,一旦大面积、大单产局面出现,美豆供应压力超前;最后,作为大豆第一大需求国,我国也面临增豆减玉米的种植结构调整,未来也是增产趋势。

造成近期豆粕市场下跌的主要原因是美豆收获期压力以及南美大豆播种顺利。根据美国农业部10月数据,2015/2016年度美豆产量预计为38.9亿蒲式耳,低于去年的39.7亿蒲式耳,但仍远远高于2013年的32.9亿蒲式耳,处于近年来的较高位置。而美豆收割进度也较快,增加了市场的担忧情绪。截至11月2日,美豆收割率为92%,上周同期为88%,去年同期为83%。

从需求端来看,我国的需求是关键。我国进口大豆已经连续13年表现为增长,美国农业部预计到9月1日止的本年度进口将达到8700万吨,而且最近56年内我国进口需求容易被低估,终值往往较初值增加2%5%。不过,我国猪粮比居高难下,恰恰表现出因环保等因素导致的养殖产能下降,其抵消了部分豆粕添加比例增加等利好。因此,我国的需求确实还有增加潜力,但充分释放尚需时日,豆类整体格局仍表现为增库存态势。

另外,南美扩种预期仍存,2015/2016年度巴西大豆播种面积预计将达8100万英亩,同比增加2.7%。阿根廷大豆种植面积预计在2050万公顷,同比增加1.5%。且目前播种比较顺利,截至10月30日,巴西大豆播种完成31%,高于前一周的20%,高于上年同期的29%。

市场不乏促反弹的因素

国内供应充足

虽然豆粕长期看偏空,但未来几个月不乏促反弹因素。第一,豆粕趋势跟随美豆走势,而美豆价格已渐至成本支撑线,分析美豆价格历史走势可以发现,一般情况下其成本支撑还是有效的,即使跌破成本,一般存续时间也不会很长。根据目前的单产推算,美豆成本中枢约在950美分/蒲式耳,而主力合约已跌至940美分/蒲式耳附近,后期有望止跌,进而带动豆粕价格。第二,每年49月是美豆种植和生长期,天气原因易引起产量预期的变动,同时也是南美大豆收获和出口季,受天气、物流影响的可能也较大。一旦天气有变,往往会引发市场炒作。第三,上周豆粕库存量已升至较高水平,但国内逐渐进入季节性需求旺季,豆粕库存也有望逐渐下降。

供应方面,我国大豆进口不断增加,港口大豆库存出现回升,目前在640万吨的水平,较5月低谷时的500万吨明显回升。10月,南美大豆出口进入淡季,导致国内大豆进口下滑。但11月大豆进口因美豆上市而开始恢复,11月,我国大豆到港预计为720万吨,较10月的620万吨明显回升。大豆进口行为相对提振美豆行情,但制约连豆粕走势,接下来市场可能呈现美豆强连豆粕弱的格局。

通过以上分析,笔者认为,豆粕短线操作节奏非常重要,天气市时间窗口内逢低抓反弹或寻反弹高点沽空都是可取的。此外,重点关注美国农业部4月供需报告,目前市场普遍预期偏空,分析师对2016/2017年度美豆年末库存、全球大豆年末库存、巴西和阿根廷大豆产量等数据的预期均较3月供需报告增加。因此,等待4月供需报告公布结果,观察豆粕是否会因利空出尽而出现止跌。

从压榨利润来看,目前(11月初),国内油厂大豆压榨利润处于盈亏平衡,而预期压榨利润则有100元/吨左右的亏损,按照压榨利润的规律走势,短期内恐仍有回落空间。从这方面来看,连豆粕偏弱而美豆偏强的格局也会延续。

需求方面,畜禽价格整体延续弱势。前期偏强的生猪价格亦明显走弱,短期内市场可能整体仍偏弱。进入12月后,随着天气转凉,南方腌腊活动开启,市场消费或存有回暖预期。而目前的集中抛售导致存栏进一步下降后,则可能出现供应空档期,反而有利于后期生猪价格进一步上涨。届时油厂由于利润低迷而开机率下滑,豆粕库存将有所下降,市场或将获得较为明显的支撑。

豆粕形态偏空

市场对美豆的产量疑虑一直都存在。不少民间组织及相关机构认为,美豆单产可能在46—47蒲式耳/英亩之间。美国农业部10月官方供需报告中给出的美豆单产预估为47.2蒲式耳/英亩,与业内部分机构的预期尚有一定距离,不排除后续美国农业部报告存在调低美豆单产及产量的可能性,这或给市场提供一些支撑题材。

综上所述,收获期豆类市场压力整体仍大,美国农业部11月供需报告发布前后不排除潜在反弹的可能,但除非南美播种期出现天气问题,否则即便波段反弹,整体弱势也难改。

(文章来源:期货日报)

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