加强银行同业批发性融资管理,市场在得知如此经济数据后。国办下发缓解融资贵指导意见
8月14日,《国务院办公厅关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》正式出台,针对日前提出的缓解企业融资成本高十项举措,进行进一步的深…

8月14日,国务院办公厅印发《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》,要求金融部门采取综合措施,着力缓解企业融资成本高问题,促进金融与实体经济良性互动。

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“关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见”,提出了十个方面的措施,并分解到央行、银监会、证监会、保监会及外汇局等部门。
国办提出的十方…

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8月14日,《国务院办公厅关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》正式出台,针对日前提出的缓解企业融资成本高十项举措,进行进一步的深化和具体分工。意见要求,大力发展相关保险产品,支持小微企业、个体工商户、城乡居民等主体获得短期小额贷款。积极探索农业保险保单质押贷款,开展“保险
信贷”合作。促进更多保险资金直接投向实体经济。意见提出设立银行业金融机构存款偏离度指标、对各类长期投资资金予以税收优惠等新举措,多措并举缓解融资高成本问题。
加强银行同业批发性融资管理,市场在得知如此经济数据后。7月全社会用电量增速骤降全球网赌十大平台,澳门十大赌场平台,
据中国国家能源局周四发布数据显示,7月份全社会用电量同比增长仅3.0%,较6月份前值5.9%出现快速下滑。从具体分类来看,7月份工业用电量同比增长也从6月份的5.1%降至2.9%。疲弱数据进一步显示出,中国经济回暖似乎还要经受更多考验,经济复苏恐难持续。

加强银行同业批发性融资管理,市场在得知如此经济数据后。加强银行同业批发性融资管理,市场在得知如此经济数据后。从指导意见的内容来看,本次印发的文件主要是落实和深化之前国务院会议提出的缓解企业融资成本高的十项举措,部署具体事项的实施方案,并无新的政策意见出台。同时,为了政策更便于执行,国务院对意见的每一条都点名具体部委负责,今后将跟踪督查政策落实情况。

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“关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见”,提出了十个方面的措施,并分解到央行、银监会、证监会、保监会及外汇局等部门。
国办提出的十方面措施包括,保持货币信贷总量合理适度增长,抑制金融机构筹资成本不合理上升、缩短企业融资链条,清理整顿不合理金融服务收费,提高贷款审批和发放效率,加快发展中小金融机构,大力发展直接融资,积极发挥保险、担保的功能和作用,有序推进利率市场化改革。
指导意见要求,优化基础货币的投向,适度加大支农、支小再贷款和再贴现的力度,着力调整结构,优化信贷投向,为棚户区改造、铁路、服务业、节能环保等重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节提供有力支持。切实执行有保有控的信贷政策,对产能过剩行业中有市场有效益的企业不搞“一刀切”。落实好“定向降准”措施,发挥好结构引导作用。
指导意见要求,进一步完善金融机构公司治理,通过提高内部资金转移定价能力、优化资金配置等措施,遏制变相高息揽储等非理性竞争行为,规范市场定价竞争秩序。进一步丰富银行业融资渠道,加强银行同业批发性融资管理,提高银行融资多元化程度和资金来源稳定性。尽快出台规范发展互联网金融的相关指导意见和配套管理办法,促进公平竞争。
指导意见要求,引导商业银行纠正单纯追逐利润、攀比扩大资产规模的经营理念,优化内部考核机制,适当降低存款、资产规模等总量指标的权重。设立银行业金融机构存款偏离度指标,研究将其纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项,约束银行业金融机构存款“冲时点”行为。
指导意见要求,健全多层次资本市场体系,继续优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排。支持中小微企业依托全国中小企业股份转让系统开展融资。进一步促进私募股权和创投基金发展。逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模,按照国家税收法律及有关规定,对各类长期投资资金予以税收优惠。
指导意见要求,大力发展相关保险产品,支持小微企业、个体工商户、城乡居民等主体获得短期小额贷款。积极探索农业保险保单质押贷款,开展“保险
信贷”合作。促进更多保险资金直接投向实体经济。
国务院办公厅昨日下发《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》,提出了十项举措,分别责成央行、银监会、证监会、保监会和外汇局等部门落实。
一行三会如何落实这些措施,一些专家和业内人士提出了自己的看法。
加强银行同业批发性融资管理
《意见》提出,要进一步丰富银行业融资渠道,加强银行同业批发性融资管理,提高银行融资多元化程度和资金来源稳定性。大力推进信贷资产证券化,盘活存量,加快资金周转速度。这一措施的意图,在于确保银行筹资成本的稳定。
加强“银行同业批发性融资”管理,是《意见》提出的一个新名词。据记者了解,所谓银行同业批发性融资是指金融机构之间的资金融通,最常见的银行间资金融通是同业拆借。同业存款、同业存放、质押式回购、大额可转让存单等,都属于批发性融资的范围内。一位业内人士认为,加强这方面的管理,就是要把渠道疏通一下,使负债端的融资成本适当下调一些。
相比之下,信贷资产证券更为市场所熟知。宁波银行(002142,股吧)的相关人士在接受记者采访时表示,资产证券化作为一种监管层面力推的标准化信贷资产出表模式,能有效调节商业银行的资产负债比例,能够释放商业银行的经济资本占用,获取更多的资金来支持中小企业。
对“存款偏离度”进行考核
记者在采访中了解到,考核指标过重,往往会使银行在业务上产生一些比较激进的做法。比如收费业务,如果指标考核过重,可能会带来企业成本的上升。所以,为了从根本上解决企业融资成本高的问题,适当调整考核评价指标体系是非常重要的。《意见》提出,要引导商业银行纠正单纯追逐利润、攀比扩大资产规模的经营理念,优化内部考核机制,适当降低存款、资产规模等总量指标的权重。业内人士指出,这些做法可以使得银行的业务人员降低一些利益冲动,以考核指标的改变,倒逼银行行为模式发生变化。
在银行的陋习中,存款“冲时点”是较为常见的一个问题。为了约束银行存款“冲时点”的行为,《意见》要求相关部门设立银行业金融机构存款偏离度指标,研究将其纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项。
如果说《意见》中的其他措施都是间接作用于小企业的,“缩短企业融资链条”、“清理整顿不合理金融服务收费”和“提高贷款审批和发放效率”则是直接针对降低企业融资成本的措施。
扩大直接融资应从股权、债券两路走
《意见》提出,大力发展直接融资。要求证监会等部门负责健全多层次资本市场体系,继续优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排。支持中小微企业依托全国中小企业股份转让系统开展融资。进一步促进私募股权和创投基金发展。逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模,按照国家税收法律及有关规定,对各类长期投资资金予以税收优惠。
对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,单依靠银行贷款不可能全部解决企业特别是中小微企业的融资问题。企业所处成长周期、阶段不同,其融资方式及需求也有差异。未来要进一步扩大直接融资,应当从股权、债券融资两个方面着手,使其层次、方式更加多样化。股权融资方面,在完善主板、中小板、创业板市场制度安排,为已经处于成长期的企业提供融资的基础上,还应当进一步发展全国股转系统,并着力规范区域性股权市场,将其纳入多层次资本市场体系,提高融资效率。债权融资方面,应加大公司债、私募债的发行规模。
“随着全国股转系统的快速发展,今年以来部分地方企业出现了扎堆去全国股转系统挂牌的势头,但都去全国性市场挂牌可能并不是最有效的方式。”一位资深业内专家提出,规范发展区域性市场,形成已有市场层次的有益补充,是未来需要着力解决的一个问题。
关于促进私募股权和创投基金发展,业内人士认为,应当对PE、VC基金发展给予更多的政策扶持,鼓励战略投资,并对其投资行为给予适度规范,减少突击入股。
关于对各类长期投资资金投资资本市场予以税收优惠,董登新说,目前股权类投资需缴纳个税或企业所得税,入股公司如有现金分红还需缴纳红利税,给予长期资金税收优惠政策,一来可以降低收取标准,二来可以在税制方面有所改革,鼓励长期资本进入更为广阔的直接融资领域。
保险机构需在支持模式上创新
《意见》要求,大力发展相关保险产品,支持小微企业、个体工商户、城乡居民等主体获得短期小额贷款;积极探索农业保险保单质押贷款,开展“保险
信贷”合作;促进更多保险资金直接投向实体经济。
业内称,这意味着政府部门鼓励保险机构在支持中小微企业的模式上进一步创新。
记者从业内了解到,近年来,上海、北京等地采取了一系列鼓励中小微企业运用商业保险转移风险、解决融资难的措施。但总体上来看,这类保险产品缺乏针对性,存在“有需求无产品,有产品无需求”的尴尬。
如何摆脱这种尴尬?有业内人士建议,保险公司应建立精准化、专业化小微企业服务模式,针对中小微企业“小、快、灵”的特性,简化投保和理赔流程,提高便捷性和理赔时效性。

指导意见缓解企业融资成本高,安抚市场情绪

而且该指导意见出台的时间点也较为微妙,除了缓解企业融资成本高的问题外,还意在平复市场心态,打消不必要的顾虑和猜测,再次申明未来政策取向。8月13日,央行和国家统计局公布了分别公布了7月份国内货币信贷数据和各项主要宏观经济指标,其中,7月份新增人民币信贷和社会融资规模暴跌,大幅低于预期和前值,创出近几年来的新低,特别是社会融资规模才2731亿,仅为6月份1.97万亿的一个零头。下午发布的投资、消费、工业增加值、房地产等数据也不及预期,同比增速都出现了不同程度地下降。市场在得知如此经济数据后,马上做出反应,股市直线跳水下坠,各方人士传言四起,猜疑政策是否会转向。为回应市场疑惑,央行也很罕见地在第一时间解释了数据大幅走低地原因,且预先告知8月份的信贷水平。而17日国务院印发缓解企业融资成本高指导意见,除了落实之前的措施外,还旨在从更高的层面发出声音,安抚人心,指出未来要继续坚持稳健的货币政策,保持信贷总量合理增长,着力调整结构,优化信贷投向。

经济仍旧疲弱,未来政策有加码可能

结合本次指导意见的印发以及7月份整体经济的运行情况,我们认为目前的国内经济总体还很疲弱,持续性不强,反弹的成果还需进一步巩固,特别是7月份在信贷供给突然减少的情况下,各经济指标就再度走弱,说明目前对于货币和信贷的依赖度还很大,缺少新的经济增长点。

尽管7月的经济数据暴跌是有一定的季节性因素和基数效应,但无法解释会出现如此大的落差,我们认为这除了上述的这两个因素外,还在于目前经济较弱,存有下行风险,资金的供需方两端都存有谨慎的心理,使得供需两淡,这也是信贷数据出现如此大的回调的一个重要原因。首先商业银行在成本抬高、经济趋弱的前提下,更为看重风险因素,对于企业贷款亦或是涉及房地产的贷款都显得较为谨慎,避险情绪明显。实体企业在需求不佳,融资成本较高的情况下,也缺乏去进一步扩宽业务的动力,期盼政策层面推出更多的利好,因此造成这种被动的局面。

因此就下半年而言,一旦经济发生波动,各类稳增长的措施和微刺激的政策还将继续实施,不排除力度进一步加大的可能,而且在具体的政策使用方面,可能会有一定的变化,在二季度央行的货币政策执行报告中已经提出,下半年主要的目标就是要降低全社会的融资成本,也就是说未来央行在货币政策上可能将会从以量为主,转变为以资金价格的调节为主,手段可能有传统的降息、定向降息等方式,包括PSL等新型工具,而定向降准这一工具短期可能不会被使用。

保障合理信贷、降低利率水平利于房地产行业运行

如果未来政策方面保持平稳,稳增长措施得以延续,社会融资成本高企的问题能够得到缓解的话,对于房地产行业来说是个比较大的利好。

首先,指导意见的第一条就明确提出,切实执行有保有控的信贷政策,对产能过剩行业中有市场有效益的企业不搞“一刀切”。进一步研究改进宏观审慎管理指标。落实好“定向降准”措施,发挥好结构引导作用。这在信贷的总量上对于房地产企业有了一个基本的保障,有助于开发商在拿地、开工、销售等业务上的正常开展,平缓市场供给面的大幅波动。

其次,社会融资成本的降低对于需求的释放是个利好。虽然各地限购政策都已经逐步退出,但限贷政策依然不变,贷款利率的上浮和较高首付比例对于购买者的经济压力非常大,使得单一的限购取消所带来的效果并不佳。从央行二季度货币政策执行报告也证实了这一现象,6月份,非金融企业及其他部门贷款加权平均利率、一般贷款加权平均利率、票据融资加权平均利率都较3月份出现了下降,唯有个人住房贷款利率这一项出现走高,6月份加权平均利率为6.93%,较之3月份上升了0.23%。如果总体利率水平能够有所降低的话,将有效降低购买者的经济压力,释放出更多需求。

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