原题:利多发酵 豆粕表现偏强
三农直通车综合报道:日前,美联储主席耶伦发表鸽派言论,称美国通胀前景不确定,美联储加息应谨慎。美元指数应…
原题:利多发酵 豆粕表现偏强

3月末,美联储主席耶伦发表鸽派言论,称美国通胀前景不确定,美联储加息应谨慎。美元指数应声下跌,美豆大幅走高,国内豆粕受此影响表现偏强。虽然国内豆粕库存依旧较高…

国内大豆市场主要受三方面因素影响,一是宏观面扰动,豆类市场对中美贸易态度变化较为敏感;二是国际大豆市场扰动,尤其是当下处于生长季的美豆产量预期仍将波动;三是国内市场供需预期。
当前国内大豆市场来看,宏观面中美贸易态度再次进入僵持状态,短期市场主要关注点仍在于美豆预估产量的波动以及国内大豆供需预期,今年美豆由于播种期遭遇降雨,产量预期同比下滑提振整体豆类期价,不过国内大豆市场供应充足、需求疲弱,整体供需充裕局面下,削弱了国际市场带来的利多,期价整体预期进入区间波动。
美豆产量预期同比下滑。美国大豆从4月21日开始播种以来,天气扰动不断,主产区5至6月播种关键期备受降雨“关注”,播种迟迟不能有效推进,美国农业部作物周报中美豆播种进度持续不及预期。播种不能在关键期有效推进,导致美豆的播种面积以及单产预期都出现了下滑,6月份以来USDA多次下调美豆播种面积,其最新的预估为7670万英亩,相比2018年的8920万英亩下降14%。除此之外,播种的推迟导致美豆整体的生长进度都有所推迟,且优良率表现持续一般,目前仍处于53%的水平,大幅低于去年同期的65%。
美国农业部7月报告中将美豆单产由49.5蒲式耳/英亩下调至48.5蒲式耳/英亩,大幅低于2018年的51.6蒲式耳/英亩,播种面积以及单产的大幅下滑使得美豆今年产量预期同比下滑19%。美豆产量预期的下滑提振整体豆类市场。
国内大豆供应充裕。当前国内大豆市场供应主要体现在两个方面,一是临储大豆拍卖情况,二是进口大豆到港情况。临储大豆持续拍卖以及8至11月进口到港预估同比增长预示着国内大豆市场供应表现充裕。临储大豆从6月份开始拍卖,近期市场成交有所好转,国家粮食交易中心信息显示,8月12日国家临储大豆计划拍卖13.37万吨,实际成交7.27万吨,拍卖成交率为54.37%;8月19日国家临储大豆计划拍卖6.1万吨,实际成交3.25万吨,拍卖成交率为53.31%。
进口大豆到港整体呈现增长状态,有关数据显示,1至7月进口大豆累计到港量为5286万吨,同比增长2.9%,而8至11月进口大豆累计到港量预估为3360万吨,同比增长14.05%,8月大豆预估到港910万吨,9月大豆到港预估900万吨,10月大豆预估到港800万吨,11月大豆预估到港750万吨。
国内大豆需求疲弱。国内大豆市场需求分为两部分,一部分是食品豆的需求,另一部分则是压榨豆的需求。食品豆的消费主要参考季节性消费为主,当前时点临近学校开学,下游有一定备货需求,对消费有一定的提振。不过考虑到跟以往相比未出现异常波动因素,预期整体提振也将有限。压榨豆的消费主要受下游产品豆粕以及豆油消费影响,豆油消费整体表现平稳,豆粕消费由于非洲猪瘟疫情的影响呈现下滑态势。
非洲猪瘟疫情发生以来,生猪存栏持续下滑,农业农村部的监测数据显示,7月生猪存栏量为2.19亿头,相比去年12月的3.1亿头下降29.5%,而生猪作为豆粕主力消费群体之一,存栏的大幅下滑引发国内豆粕消费的下滑,今年一个较为普遍的现象就是油厂豆粕胀库现象,豆粕的胀库抑制油厂大豆的压榨,使得压榨豆消费表现下滑。后期来看,由于非洲猪瘟疫情的长期性的特点,下半年压榨豆消费仍难有起色,消费预期仍是偏弱运行。
综合来看,中美维持当前贸易态度的前提下,国内大豆价格波动主要围绕美豆产量预期以及国内供需变化展开,美豆今年由于天气干扰播种未能在关键期有效推进,产量整体呈现下滑预期,对整体豆类市场形成利多提振,不过国内大豆市场表现出的供应充足、需求疲弱,施压国内大豆期价,国内豆类市场多空因素交织影响下,期价预期呈现区间波动。预计豆一2001合约价格波动区间在3350~3600元/吨,豆二1910合约在3100-3400元/吨。

三农直通车综合报道:日前,美联储主席耶伦发表鸽派言论,称美国通胀前景不确定,美联储加息应谨慎。美元指数应声下跌,美豆大幅走高,国内豆粕受此影响表现偏强。虽然国内豆粕库存依旧较高,生猪存栏量短期难以大幅上升,但是今年美国大豆播种面积预计变化不大,拉尼娜现象或使美豆进入减产周期,加之国内进口大豆成本逐渐抬升,未来一段时间国内豆粕市场或维持振荡偏强状态。

3月末,美联储主席耶伦发表鸽派言论,称美国通胀前景不确定,美联储加息应谨慎。美元指数应声下跌,美豆大幅走高,国内豆粕受此影响表现偏强。虽然国内豆粕库存依旧较高,生猪存栏量短期难以大幅上升,但是今年美国大豆播种面积预计变化不大,拉尼娜现象或使美豆进入减产周期,加之国内进口大豆成本逐渐抬升,未来一段时间国内豆粕市场或维持振荡偏强状态。

进口大豆到港成本提高 豆粕表现偏强

美豆播种面积料变动不大

美豆播种面积料变动不大

目前,美国已经进入播种季节,市场预期美国2016年大豆种植面积为8294.6万英亩,与去年播种面积8265万英亩相比变化不大。美国农业部预计2016年大豆种植面积为8310万英亩,增幅约为0.5%,增幅较小。

目前,美国已经进入播种季节,市场预期美国2016年大豆种植面积为8294.6万英亩,与去年播种面积8265万英亩相比变化不大。美国农业部预计2016年大豆种植面积为8310万英亩,增幅约为0.5%,增幅较小。

由于去年美国大豆丰收,但出口与压榨均出现下降,市场预计截至3月1日的美国大豆库存为15.56亿蒲式耳,是2007年以来的同期最高值。但美豆在过去一段时间已经以连续下跌方式消化该预期,因而月底报告若没有意外,美国大豆将维持平稳,不会受到大的影响。

由于去年美国大豆丰收,但出口与压榨均出现下降,市场预计截至3月1日的美国大豆库存为15.56亿蒲式耳,是2007年以来的同期最高值。但美豆在过去一段时间已经以连续下跌方式消化该预期,因而月底报告若没有意外,美国大豆将维持平稳,不会受到大的影响。

天气不佳,大豆播种或延迟

天气不佳,大豆播种或延迟

最近一段时间,美国强降雨令密西西比河三角洲地区的玉米播种进度明显放缓。其中,阿肯色州玉米种植率仅为8%,远低于五年均值的20%;路易斯安那州播种率为36%,远低于均值61%;密西西比州只播种了5%的玉米作物,落后于五年均值的29%。玉米播种迟滞或影响后续的大豆播种,从而直接影响美豆单产水平,并可能殃及产量。

最近一段时间,美国强降雨令密西西比河三角洲地区的玉米播种进度明显放缓。其中,阿肯色州玉米种植率仅为8%,远低于五年均值的20%;路易斯安那州播种率为36%,远低于均值61%;密西西比州只播种了5%的玉米作物,落后于五年均值的29%。玉米播种迟滞或影响后续的大豆播种,从而直接影响美豆单产水平,并可能殃及产量。

玉米临储取消或利于豆粕

玉米临储取消或利于豆粕

国家今年取消玉米临时收储,玉米市场表现低迷。作为主要的饲料原料,玉米与豆粕具有一定的互补性。低价玉米降低了饲料成本,继而对豆粕的消费具有一定的刺激作用。

国家今年取消玉米临时收储,玉米市场表现低迷。作为主要的饲料原料,玉米与豆粕具有一定的互补性。低价玉米降低了饲料成本,继而对豆粕的消费具有一定的刺激作用。

生猪存栏低,通胀预期增强

生猪存栏低,通胀预期增强

随着国内生猪价格持续上涨,当前国内猪粮比价高达9.14:1,已经处于黄色预警区域。但各地并未出现集中补栏,生猪存栏等数据并未猛增。数据显示,截至2月底,全国能繁母猪存栏量为3760万头,同比下降7.9%,环比下降0.6%,连续30个月下降;而生猪存栏量为36671万头,同比下降5.5%,环比下降1.8%。

随着国内生猪价格持续上涨,当前国内猪粮比价高达9.14:1,已经处于黄色预警区域。但各地并未出现集中补栏,生猪存栏等数据并未猛增。数据显示,截至2月底,全国能繁母猪存栏量为3760万头,同比下降7.9%,环比下降0.6%,连续30个月下降;而生猪存栏量为36671万头,同比下降5.5%,环比下降1.8%。

由于生猪存栏继续降低,生猪价格仍有上涨动能,通胀预期逐渐增强。面对500元/头以上的丰厚养殖效益,生猪存栏增长仅是时间问题,这支持豆粕市场未来需求增长。

由于生猪存栏继续降低,生猪价格仍有上涨动能,通胀预期逐渐增强。面对500元/头以上的丰厚养殖效益,生猪存栏增长仅是时间问题,这支持豆粕市场未来需求增长。

进口大豆到港成本提高

进口大豆到港成本提高

目前,巴西大豆收割完成67%。随着南美新季大豆集中上市,我国4月大豆到港量预期将提高到750万吨,5月和6月两个月到港量可能在1600万吨左右。由于预期大豆到港量较大,国内豆粕现货一直表现疲软。不过,随着美豆价格站上900美分/蒲式耳,我国进口大豆到港成本重新登上2900元/吨。虽然豆油价格走高,但各地压榨仍处于亏损边缘,这使得近期油厂进口大豆的采购节奏有所放缓,压榨开机率也降低到50%附近,从而减轻了豆粕供应压力。

目前,巴西大豆收割完成67%。随着南美新季大豆集中上市,我国4月大豆到港量预期将提高到750万吨,5月和6月两个月到港量可能在1600万吨左右。由于预期大豆到港量较大,国内豆粕现货一直表现疲软。不过,随着美豆价格站上900美分/蒲式耳,我国进口大豆到港成本重新登上2900元/吨。虽然豆油价格走高,但各地压榨仍处于亏损边缘,这使得近期油厂进口大豆的采购节奏有所放缓,压榨开机率也降低到50%附近,从而减轻了豆粕供应压力。

综上所述,短期来看,国内豆粕供应依旧充裕,需求难以好转,但国际大豆基本面明显转好,从而在大豆成本上、市场气氛上支持了豆类市场。并且,商品基金逐渐看好美豆,拉尼娜发生概率增强,均助力今年夏季豆粕保持偏强走势。

综上所述,短期来看,国内豆粕供应依旧充裕,需求难以好转,但国际大豆基本面明显转好,从而在大豆成本上、市场气氛上支持了豆类市场。并且,商品基金逐渐看好美豆,拉尼娜发生概率增强,均助力今年夏季豆粕保持偏强走势。

(文章来源:中国经济网 )

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